小霸王
小霸王电子工业公司是1988年在广东中山成立的消费电子企业，依托中山怡华集团的国有集体性质建立，以 FC 游戏卡带机和学习机为核心产品。段永平 于1989年加入并主导经营，将公司年销售额从不足千万元提升至超10亿元，使小霸王成为1990年代中国学习机市场的领导品牌。
段永平时代（1989-1995）
1989年，段永平出任小霸王总经理。他在此期间形成了后来贯穿步步高全程的核心策略：
- 产品差异化 ：将游戏机与学习功能绑定，推出带键盘的学习机。这一设计满足了家长"名义上买教育产品"的心理需求，同时保留了对孩子的娱乐吸引力，在两类需求之间找到了平衡点。
- 渠道下沉 ：将销售重心放在三四线城市，避开一二线城市的激烈竞争，与经销商建立稳定分销关系。
- 广告驱动 ：大量投放电视广告，"小霸王，其乐无穷"成为1990年代家喻户晓的广告语，央视广告带来了全国性品牌曝光。
与任天堂的合作
1993年，小霸王与任天堂达成授权合作，获得在中国大陆生产和销售 FC 红白机的许可。小霸王得以合法使用任天堂游戏版权，任天堂则借助小霸王的渠道进入中国市场。这一合作关系在段永平离开后逐步瓦解。
股权困境与出走
小霸王属于国有集体性质企业，段永平无法通过股权获得与经营贡献相称的回报。尽管他将公司从不足千万做到年销逾10亿，个人所获与贡献仍严重不对等。1995年，他带领多位核心团队成员离开，南下东莞自筹资金创办步步高，并从创立之初便为核心团队设计了持股结构，以避免重蹈覆辙。
关键时间轴
| 年份 | 事件 |
|---|---|
| 1988 | 小霸王电子工业公司在广东中山成立 |
| 1989 | 段永平出任总经理，引入学习机产品线 |
| 1991 | "小霸王，其乐无穷" 广告全国热播 |
| 1993 | 与任天堂签署授权合作，获 FC 游戏机中国授权 |
| 1994 | 年销售额突破 10 亿元，学习机市场份额第一 |
| 1995 | 段永平因股权分歧离开，创办步步高 |
| 1995-2000 | 品牌逐步衰落，市场份额持续流失 |
| 2000年代 | 品牌进入授权化阶段，失去市场主导地位 |
后段永平时代
段永平离开后，小霸王失去核心运营者。游戏机市场被任天堂、索尼等日本品牌压制，学习机市场则被步步高点读机系列取代。"小霸王"商标此后经多次品牌授权与重组，延续至今，产品品类扩展至儿童平板等领域，但已不具备市场主导地位。
这一经历后来被段永平本人多次提及，作为他对"股权公平"与"人才激励"高度重视的起源注脚。